陶冬財經天下 2008 07 06

石油當紅　股市頂黑

上周市場兩大故事：油價升破146美元，歐洲暗示不再加息。國際能源機構（IEA）警告，非ＯＰＥＣ石油產量逐年下降，ＯＰＥＣ產能增長也少過預期，但是全球需求卻每年增1.6%。加上海灣局勢緊張，布蘭特石油期貨一度升上每桶146美元，全周漲3%。不過由於美元反彈，貴金屬和工業金屬均出現調整，鉛價更跌12%。農產品價格也有回落。

　　油價再創新高、通脹不斷升溫、經濟不景，打擊了股市情緒。美國非農業就業人數下降大過預期，加深了投資者對美國消費衰退的擔心，全球股市下挫，紛紛逼近今年三月中（貝爾斯登危機）的低位。

　　歐洲央行如預期加息0.25%。歐洲央行主席特裏謝號稱此次加息後貨幣政策重回中性，暗示暫不再抽緊銀根。此番言論令歐元對美元急挫。筆者認為，歐洲是G3國家中第一個，可能也是最後一個今年加息的。歐洲加息對抑制油價、糧價作用不大，反而按兵不動推高美元，更有利於拉低石油價格。美國聯儲受制與大選，加息意願本來就不大，最新經濟資料也不支援加息。

　　本周一至三，G8首腦開高峰會，估計對市場影響不大，但意外言論可能對油價或美元構成衝擊。歐洲央行特裏謝于周三向歐洲國會提交年度報告，英國周四不會加息。周五密執根大學消費信心指數料會續跌（七月56 vs六月56.4）。