新華社撰文談熱錢之弊

明報即時經濟新聞 2008年7月1日 (16:48)

新華社發表文章，評論熱錢的進出，被視為威脅中國經濟的利劍。

文件指出，近期中央召開的省區市和中央部門主要負責人會議明確指出，要進一步加強金融監管，切實防範金融風險。國家多個部門已對熱錢問題高度關注。

外匯管理局局長胡曉煉在對熱錢問題多次調研後明確指出，要防範套利投機資金通過貿易、商業信用等渠道進行跨境轉移，加強對短期外債的控制，採取措施加強跨境資本流動管理。

熱錢又稱游資或投機性短期資本，是造成全球金融市場動蕩乃至金融危機的重要根源。無論是發生在94年的墨西哥金融危機，還是97年的東南亞金融危機，熱錢都起到了推波助瀾的作用。

中國社科院日前說，五年來流入中國的熱錢規模約為1.75萬億美元，刷新了此前關於中國有8000億美元熱錢的判斷。不過，與熱錢規模相比，更為重要的事實是，如今不明來歷的海外資金湧入中國的速度沒有減緩。

中國社會科學院國際金融研究中心秘書長張明說，總結熱錢進入中國的渠道，可以概括為經常項目、資本項目和地下錢莊三大類。今年以來，外匯儲備的異常增長也在一定程度上印證了人們對熱錢湧入的判斷。

中國社科院金融所所長李揚分析指出，中美利差、人民幣升值因素，以及中國資本市場、房地產市場等資產價格快速上漲帶來的利潤誘惑，是海外熱錢快速進入的重要原因。2003年以來，國內房地產需求走高並一直處於高速增長階段，為追求可觀的房地產投資回報，境外大量熱錢開始進入中國房地產市場。在過去兩年來中國Ａ股市場高歌猛進之時，海外熱錢開始轉移戰場，更多地進入到中國資本市場。

張明認為，在當前資本市場趨冷的情況下，一部分熱錢正在進入到民間借貸市場。在從緊的貨幣政策調控下，商業銀行收緊信貸，沿海中小企業用資出現緊張，這給熱錢進入提供了新的藏匿之所。

張明說，雖然目前的研究還不能得出具體數據，但這種方式在全國已具一定規模，同樣的方式也存在於大中城市的房地產信貸領域。

當熱錢的投資回報開始變得撲朔迷離之時，一部分熱錢乾脆存入中國的銀行，以賺取10%以上穩定收益。

華爾街一家對沖基金的工作人員王晨揚接受新華社記者採訪時說，現在最好的投資就是把美元兌換成人民幣，然後把它們放進中國的銀行。今年以來，他在紐約工作的一些朋友通過國內親屬，紛紛把美元兌換成人民幣。熱錢湧動的暗潮還出現在香港。在國內大宗商品期貨交易、貴金屬開採等領域，也出現了熱錢的身影。

中國建設銀行研究部高級經理趙慶明說，過多熱錢進入中國會放大市場的流動性，加大通脹壓力。而投機資金進入到股市、樓市後，容易推高資產價格，製造泡沫。

商務部研究院研究員梅新育說，大量熱錢進入會加大外匯佔款規模，還會影響到貨幣政策的正常操作。